Vijandige versus vriendelijke overnames: een overzicht
Bedrijven groeien vaak door hun concurrenten over te nemen, een hete startup te verwerven of samen te voegen met de concurrentie.Openbare bedrijven hebben de goedkeuring van hun aandeelhouders en raad van bestuur nodig om een deal te sluiten.Als managers echter tegen een acquisitie zijn, kan het overnemende bedrijf nog steeds inspanningen leveren om de deal te winnen via zogenaamde vijandige maatregelen.
Belangrijkste leerpunten
- Bedrijven groeien vaak door te combineren door acquisitie of fusie.
- Als de aandeelhouders en het management van een bedrijf het allemaal eens zijn over een deal, een vriendelijkeovernemenzal plaatsvinden.
- Als het management van de overgenomen bedrijf niet aan boord is, kan het overnemende bedrijf een vijandige overname initiëren door rechtstreeks een beroep te doen op aandeelhouders.
Vijandige overnames
AVijandige overnameTreedt op wanneer de ene onderneming, de overnemende onderneming, probeert een andere onderneming, de Target Corporation, over te nemen zonder de overeenkomst van de Raad van Bestuur van de Target Corporation.
In Ahostile Takeover hebben de directeuren van het doelbedrijf niet de kant van de directeuren van de overnemende onderneming.In een dergelijk geval kan de overnemende onderneming aanbieden om aandeelhouders van Target Company te betalen voor hun aandelen in wat bekend staat als een aanbieding.Als er voldoende aandelen worden gekocht, kan de overnemende onderneming vervolgens een fusie goedkeuren of gewoon zijn eigen bestuurders en functionarissen benoemen die het doelbedrijf als dochteronderneming runnen.
Vijandige pogingen om een bedrijf over te nemen, vinden meestal plaats wanneer een potentiële acquirermakes eenovernamebod, of direct aanbod, aan de aandeelhouders van de doelmaatschappij.Dit proces gebeurt over de oppositie van het management van het doelbedrijf, en het leidt meestal tot een aanzienlijke spanning tussen het management van het doelbedrijf en dat van de acquirer.
Er zijn verschillende strategieën die een bedrijf kan opzetten om een vijandige overname te voorkomen, waaronder gifpillen, greenmail en een witte ridderverdediging.
Vriendelijke overnames
Avriendelijke overnametreedt op wanneer de ene onderneming een ander verwerft met beide besturen van bestuurders die de transactie goedkeuren.De meeste overnames zijn vriendelijk, maar vijandige overnames en activistische campagnes zijn de laatste tijd populairder geworden met het risico van activistische hedgefondsen.
In een vriendelijke overname zijn zowel aandeelhouders als management het eens aan beide zijden van de deal.In een fusie verwerft een bedrijf, bekend als het overlevende bedrijf, deaandelenen activa van een ander met de goedkeuring van de directeuren en aandeelhouders van het bedrijf.De andere houdt op te bestaan als een onafhankelijke juridische entiteit.Aandeelhouders in het verdwijnende bedrijf krijgen aandelen in het overlevende bedrijf.
Speciale overwegingen: proxy -gevechten
Een vijandige overname wordt meestal bereikt door een aanbieding of eenProxy -gevecht.In een aanbieding probeert het bedrijfaandelen kopenvan uitstaande aandeelhouders van de Target Corporation op een premie tot de huidigemarktprijs.Deze aanbieding heeft meestal een beperkt tijdsbestek voor aandeelhouders om te accepteren.
De premie boven de marktprijs is een stimulans voor aandeelhouders om te verkopen aan de overnemende onderneming.Het overnemende bedrijf moet een schema indienen bij de SEC als het meer dan 5% van een klasse van de effecten van de Target Corporation controleert.Vaak stemmen doelwitbedrijven samen met de eisen van de overnemende onderneming als de overnemende onderneming de financiële mogelijkheid heeft om een aanbieding te maken.
In een proxy -gevecht probeert de overnemende onderneming aandeelhouders over te halen hun te gebruikenProxy -stemmenom nieuw management te installeren of andere soorten te nemenzakelijke actie.De overnemende onderneming kan vermeende tekortkomingen van het management van de Target Corporation benadrukken.De overnemende onderneming wil zijn eigen kandidaten in de raad van bestuur laten installeren.
Door vriendelijke kandidaten in de raad van bestuur te installeren, kan het overnemende bedrijf gemakkelijk de gewenste wijzigingen aanbrengen bij de Target Corporation.Proxygevechten zijn een populaire methode geworden met activistische hedgefondsen om verandering in te stellen.
